中国生物制药靠剥离普药业务上半年业绩翻倍

界面新闻记者 | 陈杨

界面新闻编辑 | 谢欣

8月13日，港股上市公司中国生物制药（下称“中生制药”）发布2024年上半年业绩。报告期内，公司营收、归母净利润、经调归母净利润分别为158.7亿元、30.2亿元、15.4亿元，分别同比增加11.1%、139.7%、14%。

8月14日，中生制药股价高开后回落，截至发稿报3.000港元/股，上涨1.69%，当下市值564亿港元。

以上业绩中，公司归母净利润翻倍的主要原因在于出售正大青岛股权。该交易对价18.19亿元，中生制药从中录得收益17.10亿元。此后，中生制药在正大青岛的权益由93%减少至26%，该部分入账为对联营公司的投资。

就业务而言，报告期内，中生制药化学仿制药、创新产品收入分别为97.4亿元、61.3亿元，分别同比增长9%、14.8%。后者占总营收的38.62%。

同期，公司有4款创新产品获批，包括PD-L1抑制剂贝莫苏拜单抗（安得卫）、ROS1阳性肺癌药安奈克替尼（安柏尼）、ALK抑制剂依奉阿克（安洛晴）、利拉鲁肽生物类似药（贝乐林），其中前三者为1类新药。

中生制药由泰国正大集团创始人谢易初之孙、资深副董事长谢炳创立，2000年在港交所上市。公司最早以肝病、心脑血管用药起家，当下主要有抗肿瘤药、肝病用药、呼吸系统用药、外科/镇痛用药、心脑血管用药几大板块。

中生制药旗下的正大天晴一度被称为国内“首仿之王”，以抢仿拉动自身及整个中生制药的业绩。其重磅乙肝药恩替卡韦片（商品名：润众）即是一款首仿产品，2017年销售额超30亿元，同年肝病用药营收约占中生制药总营收的45%。

而作为一家老牌药企，中生制药近几年的发展也绕不开“集采受挫、转型创新”的故事。

在2018年12月的“4+7”带量集采和2019年的“4+7”扩围中，润众先以94%的价格降幅中标，后在扩面中失标。由此，中生制药肝病用药营收占比也一路下滑至2023年的14.6%。2024年上半年占比仅为12.8%。

此后，厄贝沙坦/氢氯噻嗪、瑞舒伐他汀、氟比洛芬酯等主要产品也先后进入集采，公司成熟产品业绩承压。

不过同在2018年，中生制药的抗肿瘤新药安罗替尼获批上市，用于治疗非小细胞肺癌，并迅速增加软组织肉瘤、小细胞肺癌等多个适应证。这也被看作是公司创新转型进入收获期的开始。

此后，中生制药肿瘤领域营收逐年上涨，2020年起营收贡献超过肝病用药，同期安罗替尼销售额约40亿元。2024年上半年，该领域营收53.6亿元，占比33.8%。

除了推出大单品，中生制药也开始积极投资生物科技公司（Biotech），试图在国内创新药热浪中分得一杯羹。除了入股合作方康方生物，2019年和2020年，亚盛医药、荣昌生物分别登陆港股时，中生制药也均为基石投资者。

不过，目前看来，虽然公司已在2022年年报中表示，集采风险基本出清，但中生制药后续创新产品大多为生物类似药和同类仿创药（me-too），获批上市即面临激烈竞争。最典型者如正大天晴与康方合作研发的PD-1产品派安普利单抗。换而言之，公司依旧面临转型压力。

实际上，伴随中生制药转型，公司高管团队也经历了两轮更迭。到2024年7月，正是“谢四代”、谢炳之子谢承润接任中生制药CEO两年之际。

此前，中生制药创始人谢炳于2020年8月卸任一把手职位，李一以“近5000万的天价年薪”接任CEO一职。后者曾任摩根大通中国董事长、瑞银中国区主席兼总裁、招商局国际董事总经理。当时，业界认为，中生制药希望李一能为公司在转型上带来帮助。

李一任CEO期间，中生制药进行了多项投资、海外收购，如通过海外子公司invoX收购比利时呼吸道吸入制剂公司Softhale，mRNA疫苗公司pHion多数股权，成为TREADWELL战略投资者，收购英国生物技术公司F-star，获得双抗平台。

此外，中生制药还在2020年12月入股了新冠疫苗研发企业科兴中维。2021年2月5日，科兴中维的新冠灭活疫苗（克尔来福）在国内获批。由此，中生制药2021年上半年归母净利润也高冲至84.8亿元，同比增长584%。同期，公司宣布拟“回A”至上交所科创板上市，不过该计划两年后终止。

直到2022年7月，李一辞职，谢承润接棒公司CEO。在此之前，2015年，谢炳之女、时年23岁的谢其润成为中生制药董事会主席和执行董事。谢承润则于2019年开始任正大天晴董事，2020年7月出任正大天晴董事长。

相比之下，此后的中生制药放缓了外延收购脚步，转而进行内部整合瘦身。除前述出售正大青岛股权外，公司还在2023年先后剥离了正大通用、苏州天晴、连云港正大天晴、浙江天晴，以剥离流通业务和部分普药业务。

另外，据行业媒体Endpoints News在7月的报道，invoX正在调整其产品线，预计裁员1/3，即约60名员工，大多来自肿瘤研发团队。同时，本次业绩公告显示，中生制药期末雇员人数为24437人，相较于2023年末的25806，减少1369人。

业务上，2024年4月，中生制药还与勃林格殷格翰（BI）达成合作，共同在中国大陆开发和商业化BI的肿瘤管线，包括MDM2-p53拮抗剂Brigimadlin、HER2 TKI药物Zongertinib、DLL3/CD3双抗BI 764532，以加强其肿瘤板块。